一、走势分析

　　生意社监测数据显示，本周铜价先上涨后下跌，截止8月14日，铜价报108103.33元/吨，较周初上涨0.08%，同比上涨35.96%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌3涨9，本周铜价小幅上涨。

　　LME铜库存

　　据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示。LME铜库存小幅下跌，截止周末，LME铜库存207725吨，较周初下跌4.8%。

　　宏观方面： 本周宏观情绪先抑后扬。周初市场延续对美国非农数据不及预期的消化，美联储加息预期有所松动；周中美联储内部鹰派声音增多，加息担忧一度升温；周尾美国7月CPI同比增长3.4%、核心CPI降至2.5%，通胀降温确认后9月加息概率骤降至约70%，美元走弱直接利好铜的金融属性定价。国内方面，7月制造业PMI已降至荣枯线以下，内需动能持续偏弱。

　　供应端：矿端紧缺格局持续深化，铜精矿现货加工费（TC）跌至深度负值区间，8月7日触及创纪录低点负175.7美元/吨。受原料严重短缺制约，中国8月精炼铜产量预计为105万吨，同比下降2.83%，连续第二个月同比下滑；7月国内电解铜产量环比下滑1.59%，主因废产阳极板采购困难及冶炼厂集中检修。刚果（金）铜精矿出口禁令扰动市场，但实际影响有限。

　　需求端： 本周处于传统消费淡季，高铜价对下游采购形成明显抑制。国内铜杆企业开工率仅为59.3%，线缆、漆包线等终端受高铜价持续压制；沪铜现货由升水快速转为贴水，平水铜报价下探至贴水300元/吨附近。下游以刚需逢低采购为主，追高意愿不足。不过新兴产业需求保持韧性，电网投资同比增长12.6%对铜消费形成结构性托底。

　　影响因素： 库存端呈现显著分化——LME铜库存连续42个交易日下降，创2014年以来最长连续去库纪录；COMEX库存则持续增加至约66.6万吨，反映北美抢货虹吸效应。美国关税政策悬而未决，市场等待9月底前是否宣布对铜加征关税。此外，AI需求回暖被市场视为本轮涨价的重要推手，正在重塑铜市中长期需求逻辑。

　　综上所述：本周铜价在宏观与基本面多空博弈中高位震荡，极低库存和紧缺矿端构成坚实底部，但淡季消费疲弱及高铜价抑制上方弹性。展望下周，铜价预计偏强运行为主。

　　技术层面分析（基于生意社商品行情分析系统）

　　通过生意社商品行情分析系统，可以通过两个维度来分析铜价未来走势：

　　一、当10日均线（铜现货）在20日均线上方时，上涨概率较大。反之，则概率较小。现在10日均线上穿20日均线。

　　二、当前的位置。现在铜价处于一年高位。

　　综上所述，现在铜价10日均线上穿20日均线，但一年位置处于高位，需注意风险。